Les notions de base d’un CDS
› Un moyen de s’assurer contre le défaut de paiement
› Motivation : la flexibilité pour gérer le risque de crédit
› Typologie du marché
› Le jargon : les termes contractuels importants
› Valorisation et sensibilités

Compréhension du marché
› Bond vs CDS
› Les indices CDX & iTraxx

Éléments de gestion pratique
› Au niveau des opérations
› Au niveau du trading

Documentation : importance de certains événements de crédit passés

Les perspectives du marché
› Une chambre centrale de compensation pour plus de transparence
› Normalisation des contrats pour une surveillance plus stricte de levier

Jour 1 : Piloter le coût du risque crédit

Les éléments déterminants du coût du risque de crédit
› Environnement externe
› Comptabilité internationale : vers la norme IFRS 9
› Réforme Prudentielle : impact de Bâle III (CRR/ CRD IV)
› Supervision tutélaire : impact du nouvel organe BCE
› Environnement interne
› Contribution fonctionnelle d’un organe central de groupe bancaire
› Compétence fonctionnelle de l’entité locale d’exploitation

Coût du risque crédit : responsabilité des acteurs opérationnels
› Les acteurs opérationnels en amont du processus décisionnel
› Relation client
› Soutien aux engagements
› Les acteurs opérationnels en aval du processus décisionnel
› Enregistrement des engagements
› Surveillance des engagements
› Recouvrement des engagements

Jour 2 : Optimiser le coût du risque crédit

Coût du risque de crédit : responsabilité des acteurs fonctionnels
› Les acteurs fonctionnels du processus décisionnel
› Contrôle de gestion des engagements
› Contrôle permanent des engagements
› Contrôle périodique des engagements
› L’acteur transverse au processus décisionnel
› Système d’information

Préconisations opérationnelles
› Revue d’intégrité des données risques
› Indices des nouvelles normes post-AQR
› Migration vers un provisionnement statique
› Création de campagnes risque de crédit
› Principes de gouvernance optimale

Identifier les différents marchés financiers et leurs rôles respectifs
› Le marché monétaire et le marché financier
› Les marchés dérivés

Identifier les différentes catégories de titres
› Définition des instruments financiers : titres financiers (titres de capital, de créances, parts d’Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières…) et contrats financiers (instruments financiers à terme)

Les titres représentatifs de fonds propres
› Actions ordinaires, actions à dividende prioritaire sans droit de vote, bons de souscription
› d’actions, certificats d’investissement, actions reflets, actions de préférence…
› Évaluer les risques

Les titres intermédiaires entre actions et obligations
› Obligations convertibles, obligations remboursables en actions…
› Les droits du porteur et les risques

Les titres représentatifs de fonds empruntés à court terme
› Les titres de créances négociables : émetteurs, rôle et fonctionnement

Les titres représentatifs de fonds empruntés à long terme
› Obligations classiques, obligations à taux variable, obligations indexées, titres participatifs…
› Les droits du porteur d’une obligation et ses risques
› Les modes de cotation des obligations

Les produits dérivés
› Contrats à terme
› Swaps
› Options

Découvrir la gestion de portefeuille
› Les méthodes
› La diversification
› La gestion passive, active et la garantie
› Les OPCVM
› Rôle et caractéristiques
› Les différentes catégories : Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) et Fonds
› Commun de Placement (FCP)
› OPCVM de distribution et de capitalisation, monétaires, obligataires, actions, diversifiés et garantis : objectifs

Introduction
› Typologie des risques
› Acteurs internes et externes
› Organisation et mise en place du risk management

Risques de marché
› Introduction aux risques de marché
› Typologie des facteurs de risque de marché
› Valorisation aux prix de marché (Mark-to-Market)
› Notions de positions linéaires / positions nonlinéaires
› Paramètres de sensibilité des principaux instruments de marché
› Value at Risk (VaR)
› Concept de VaR
› Présentation de la VaR paramétrique
› Présentation des VaR historiques et Monte Carlo
› Back-testing et stress scénarios
› Exigences réglementaires
› Consommation de capital au titre des risques de marché
› Prise en compte de l’IRC (Incremental Risk Charge)
› Risques de contrepartie sur opérations de marché
› Bases techniques et aspects opérationnels
› Typologie des différents risques de contrepartie
› Mesure des risques de contrepartie

Risque de crédit
› Risque individuel
› Notion de risque de crédit
› Définition du défaut / événement de crédit
› Taux de recouvrement
› Notion de rating et dynamique de la notation
› Définition du spread de crédit et risques associés
› Couverture par les CDS
› Risque de crédit lié à un portefeuille
› Notion de corrélation de défaut (historique et implicite)
› Technique de couverture
› Octroi de crédit, ROE et RAROC
› Définition des ratios ROE et RAROC
› Sensibilités du RAROC aux facteurs de réduction des risques
› Pilotage par les ratios ROE et RAROC (ex ante / ex post)
› De Bâle II à Bâle III
› Méthodes standard et interne (IRB)
› Système de notation interne
› Indicateurs bâlois (EAD, PD, LGD, M, …)
› Ratio d’adéquation des fonds propres

Risque de liquidité
› Spécificités des classes d’actifs en termes de liquidité
› Mesures du risque de liquidité
› Horizons de temps réglementaires et opérationnels
› Liens entre risque de liquidité et risque de solvabilité, entre risque de liquidité et risque de maturité
› Sources de liquidité spécifiques aux banques et leurs risques
› Réglementation de la liquidité sous Bâle III : ratios de liquidité LCR et NSFR

Risque opérationnel
› Typologie des risques opérationnels
› Risques frontières
› Dispositif de gestion et suivi du risque opérationnel
› Organisation et systèmes
› Démarche de gestion du risque opérationnel
› Analyse qualitative
› Identification des processus
› Cartographie et cotation des risques et des contrôles associés
› Analyse quantitative
› Pilotage et suivi du risque opérationnel

Organisation et fonctionnement des marchés financiers
› Le système financier
› Les différents instruments financiers
› La typologie des marchés
› Les fonctions du marché financier
› L’organisation d’EURONEXT
› Les traits caractéristiques des acteurs
› Le comportement des opérateurs

Rappels de mathématiques financières
› Taux d’intérêt : simples et composés, précomptés et post-comptés
› Échéancier d’emprunt : in fi ne, zéro-coupon, échéance et amortissement constant
› Capitalisation et actualisation
› Valeur actuelle d’un titre financier, Valeur Actuelle Nette (VAN) et taux actuariel

Identifier les principaux marchés et produits financiers
› Marchés de taux d’intérêt
› Description des marchés de taux
› Instruments monétaires au comptant
› Instruments monétaires à terme : forwardforward et Forward Rate Agreement (FRA)
› Marché obligataire
› Valeur d’une obligation : actualisation des flux futurs, cotation « au pied de coupon » et « coupon couru »
› Risques d’une obligation : risque de défaut, rating et de taux
› Gestion obligataire : taux de rendement actuariel à l’émission, calcul des intérêts courus, déterminants des prix obligataires (maturité et coupon), sensibilité et duration
› Courbe des taux et taux forwards
› Marché des actions
› L’émission d’actions : augmentation de capital, droit de souscription et droit d’attribution
› L’évaluation par les dividendes / par les multiples
› Les éléments de gestion des actions : la droite de marché
› Marché des changes
› La description du marché
› Le risque de change
› Le change comptant, le change à terme et les swaps de change
› L’option
› Le principe de l’option
› Les déterminants du prix de l’option : valeur intrinsèque et valeur temps
› Les profils de gains des stratégies optionnelles simples
› L’option de change, l’option de taux : cap et floor
› Les stratégies de couverture
› Exercice d’application : analyse d’une option de change

1/ Introduction aux processus de Mesurer l’influence du risque de crédit

› Le risque de défaut
› La dégradation de la qualité du crédit
› Les notations externes du risque de crédit
› Les principales agences de rating
› Les critères d’éligibilité des organismes externes d’évaluation du crédit

2/ Processus d’autorisation et analyse globale du risque de crédit à l’octroi

› Circuit d’octroi de crédit
› Analyse des risques de crédit au niveau transactionnel
› Notation interne, taux de perte et RAROC prédictif
› Facteurs de réduction du profil de risque : garanties et collatéraux
› Avis du comité de crédit et prise de décision

3/ RAROC prédictif sur une transaction

› Objectifs de gestion interne et tarification du financement
› Utilisation des paramètres Bâlois
› Calcul du RAROC et de l’EVA, capital économique / capital réglementaire
› Sensibilité du RAROC par rapport à certains paramètres (rating, maturités, …)
› Impact sur le RAROC des facteurs de réduction des risques

4/ Mesure du risque de crédit

› Aspects réglementaires, l’approche standard
› Principes généraux, pondérations par type de créances
› Conditions d’acceptation, les approches IRB simples et complexes
› Principes généraux, classification des expositions, les segments de marché, composantes du risques : PD, LGD, EAD
› Comparatif des composantes selon la méthode simple ou complexe

5/ Gestion active et pilotage d’un portefeuille de crédit

› Enjeux de la gestion globale du risque de crédit : du Capital
› Réglementaire Cooke puis Bâle II au Capital Économique
› Calcul de la perte moyenne et exceptionnelle
› Spread de CDS et prime de risque
› Analyse des effets de portefeuille : concentration ou diversification
› Gestion dynamique de la couverture
› Indicateurs de pilotage du portefeuille

1/ Les mesures de risques

Mesure du risque de taux d’intérêt
› Les instruments de taux
› Les produits dérivés de taux
› Evaluation du risque de taux d’intérêt : valeur actuelle d’un instrument de taux, duration, sensibilité
› Les différentes méthodes de mesure du risque de taux d’intérêt
› Evaluation du risque de taux d’intérêt : valeur actuelle d’un instrument de taux, duration, sensibilité
› Les différentes méthodes de mesure du risque de taux d’intérêt : méthode des impasses, méthode de la duration, méthodes de simulation

Mesure du risque de change
› Les opérations de change : au comptant, à terme, options de change, swaps de devises
› La position de change

Mesure du risque actions 
› Définition d’une action
› Les opérations sur actions
› Return et volatilité d’une action, d’un portefeuille actions
› Le modèle de marché et les bêtas
› Mesure du risque options
› Définition d’une option.
› Valeur d’une option : valeur intrinsèque et valeur temps.
› Paramètres de sensibilité de la valeur d’une option : les grecques.
› Modèles d’évaluation de la valeur d’une option et des grecques : Cox- Ross-Rubinstein et Black- Scholes

2/ Risques de position : différentes méthodes de calcul des VaR

› Gestion interne des risques
› Approche réglementaire (intégration de Bâle II) et allocation de capital
› Présentation des VaR Monte Carlo, historique et analytique
› Spécificités, estimation de la VaR
› Risque de change / risque sur actions / risque de taux d’intérêt /risque sur matières premières
› Risques sur produits options
› Risques de valorisation
› Cas des produits dérivés - VaR delta, gamma, véga
› Évolution de la réglementation sur le risque de position (VaR stressée, Bâle III)
› Présentation des autres principaux indicateurs de risque

3/ Risque de contrepartie sur opérations de marché et risque de crédit

› Bases techniques et aspects opérationnels
› Typologie des différents risques de contrepartie (risque de crédit, risque de variation, risque de règlement - livraison…)
› Mesure des risques de contrepartie : exposition centile et exposition moyenne
› Recensement des différents objectifs : encadrement des positions d’un client, détermination d’un spread de crédit, calcul de la rentabilité et du capital économique
›Introduction à la VaR de crédit (modèles de capital éco) et au capital réglementaire
› Appréciation du risque de crédit
› Méthodes de calcul
› Différences entre les approches économiques et réglementaires
› Enseignements et évolutions réglementaires (Incremental Risk Charge, Comprehensive Risk Measure, Bâle III) suite à la crise