Calcul financiers sous Excel et VBA
› Convention de taux (linéaire, actuariel, continu)
› Convention de durée (exact/365, exact/360, 30/360, 30E/360, Act/Act)

Notions-importance et méthodes de calcul
› Taux actuariel d’une obligation et d’un portefeuille
› Duration d’une obligation et d’un portefeuille
› Sensibilité d’une obligation et d’un portefeuille
› Taux de rendement d’une obligation et d’un portefeuille
› Volatilité d’une obligation et d’un portefeuille
› Performance d’un portefeuille et outils de calcul
› Valorisation d’un portefeuille
› Taux de rendement instantané
› Taux de rendement à l’échéance
› Rendement actualisé d’un coupon
› Taux coupon moyen

Calcul de la valeur actuelle (Obligation zéro coupon, obligation à taux fixe et à taux indexée)
› La surcote décote (Obligation zéro coupon, obligation à taux fixe et à taux indexée)
› La réserve de capitalisation (obligation zéro coupon, obligation à taux fixe et à taux indexée)
› Principe réglementaire
› Périmètre d’exonération
› Règles de calcul (sous Excel)
› Comptabilisation
› La provision pour dépréciation durable
› Principe et réglementation
› Traitement des titres amortissables
› Traitement des titres non amortissables
› Comptabilisation de la PDD
› La provision pour risque d’exigibilité
› Principes et réglementation
› Modalités de calcul
› Comptabilisation de la PRE
› La provision pour aléas financier
› Principes et réglementation
› Méthode de calcul
› Comptabilisation

Introduction aux fonctions avancées d‘Excel
› Les Fonctions dans Excel
› Les Fonctions mathématiques
› Les Fonctions statistiques
› Les Fonctions de lookup et autres fonctions utiles
› Les Fonctions d’audit
› Les « Data Tables »
› Les graphes XY
› Utilisation du Solver, Régression et Goal Seek
› Algèbre matriciel et fonctions associées

Introduction à VBA sous Excel
› Organisation des objets Excel
› Les objets Range
› Programmation en Visual Basic (VBA)
› Variables, types de données et constantes
› Tableaux, variables objets
› Fonctions de conversion, fonctions prédéfinies
› Structure de contrôle : les traitements conditionnels, les boucles
› Structure des projets Visual Basic (VBA)
› Les modules
› Les UserForms : Boîtes de dialogue, méthodes
› GetOpenFileName, GetSaveAsFileName
› Boîtes de dialogues prédéfinies d’Excel
› Les procédures Visual Basic : Sub, Function

Application financière 1 : Gestion de portefeuille
› Préliminaire : traitements matriciels en VBA
› Gestion des matrices en VBA
› Opérations matricielles en VBA
› Rappel des principaux résultats de la gestion de portefeuille conditions d’efficience d’un portefeuille
› La diversification naïve et construction de la ,frontière efficiente
› Estimation des paramètres de marché du modèle :
› Le modèle de marché
› Implémentation de l’estimation

Application financière 2 : valorisation des options
› Formule de valorisation de Black & Scholes
› Sensibilités du prix d’une option aux paramètresde marché
› Valorisation par arbres (arbres binomiaux, arbres trinomiaux)
› Valorisation par simulations Monté Carlo
› Le principe, implémentation VBA
› Application à l’évaluation d’une option sur moyenne
› Cas d’actifs corrélés
› Réalisation d’un pricer interactif
› Construction de l’interface graphique
› Programmation de la UserForm

Application financière 3 : calcul de la VaR
› Calcul des rendements de séries historiques d’une action
› Etude d’un exemple de portefeuille d’actions
› VaR historique et fonction centile
› Calcul de VaR Monte Carlo d’un portefeuille d’actions
› VaR paramétrique et calcul de centile

Définitions
› Rappel : qu’est-ce qu’un Repo ?
› Les nouveaux types de Repo

Une nouvelle ère : de 2007 à 2013
› La faillite de Lehman : importance du risque systémique
› La faillite de la Grèce : remise en cause du concept d’actif sans risque
› Importance grandissante des CCPs
› Collat management
› Impact des décisions de l’ECB sur le Repo

Un nouveau framework
› Llimites de risques
› Crédit management
› Mark to Market calculation

Repo vs Unsecured
› Outil de funding, parallèle entre secured et unsecured
› Interdépendance

Repo classique
› Utilisation du Repo au coeur des stratégies les plus communes et les risques associes (faillite MF Global)
› Cash and carry
› Futures/rolls
› Asw fwd
› Stratégies de hedging
› Pricings

Développement de nouveaux produits : risques
+ pricing
› Repo structures
› Repo LT
› Forward bonds
› Xccy Repos
› Potentiels dérives sur Repo avec l’émergence d’index Repo (icap+MTS)

Fondamentaux du marché
› Acteurs du marché des matières premières
› Commerce international des matières premières
› Les matières premières et les marchés financiers : aperçu historique, situation actuelle
› Les différentes bourses d’échange

Les différents types de matières premières
› Energie : pétrole, gaz, électricité
› Métaux : précieux, lourds
› Produits agricoles : grains, exotiques, autres
› Emissions de carbone
› Frêt
› Autres

Produits dérivés sur matières premières
› Produits à terme : futures et forwards, notion de backwardation et contango
› Bourses d’échange vs produits OTC
› Options : principes, utilisation et gestion des risques

Analyse détaillée du marché pétrole & gaz naturel
› Taille du marché, évolution historique des prix, liquidité
› Fondamentaux politiques
› Produits cash
› Produits dérivés sur pétrole et gaz

Présentation Générale
› Le marché du change
› Les us et coutumes du marché des changes
› Petit lexique du parfait cambiste

Les options de change classiques
› Définitions
› Us et coutumes du marché des dérivés de change
› Paramètres d’une option
› Profils de couverture et de P&L

Volatilité et sensibilités
› Valeur temps / valeur intrinsèque
› Concept de volatilité
› Les «Grecs»: Delta, Gamma, Vega, Theta et Rho

Options exotiques et produits structurés simples
› Options Knock In et Knock Out
› Premières structures de gestion du risque de change
› Structures d’investissement liées au Forex

Options et structures de seconde (et troisième) génération
› Les Accumulateurs
› Les «Target Forwards»
› Comment muscler sa stratégie (ratios, KI&KO, effet look back…) : la question du risque/rendement

Présentation Générale
› Le marché du change
› Les us et coutumes du marché des changes
› Petit lexique du parfait cambiste

Présentation des produits cash de change
› Le change au comptant
› Le swap de change
› Le cas particulier des NDF

Les options de change
› Définition et paramètres d’une option de change
› Les profils de couverture et du P&L
› Présentation des « Grecs » : delta, vega, gamma
› Structures simples

2 grandes familles de produits de taux
› Produits à flux déterministes (obligations à taux fixe, swap vanille)
› Produits à flux optionnels (caps, floors, swaptions)

Pricing des différents produits
› Obligation à taux fixe

Description et pricing Notion de dirty et clean price
› Forward Rate Agreement (FRA)

Description et pricing Pay-off
› Swap standard ou plain vanilla

Description et pricing
› Caps et floors

Terminologie, cotations, description et pricing
› Swaptions

Cotations, description et pricing

Généralités sur les marchés de taux
› Concept de taux d’intérêt
› Conventions de taux : bases de calcul des intérêts, conventions de date
› Rôle des différents intervenants sur les marchés
› Marchés OTC et marchés organisés / Plates-formes de trading

Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes court terme
› Calcul de taux forward
› Forward Rate Agreement (FRA) : principe et markto- market
› Marché des futures court terme Swaps OIS : utilisations et principe de recherche de liquidité

Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes long terme
› Futures long terme : principe de cotation, facteur de concordance et Cheapest to Deliver
› Swaps de taux d’intérêt (IRS) : principe de valorisation et éléments de sensibilité
› Swaps de devises : marché des basis
› Montage des asset swaps

Mécanismes et facteurs de risque des différents produits conditionnels
› Rappels des caractéristiques d’une option
› Applications aux options sur future et aux caps / floors
› Construction de stratégies de couverture de positions par les options de taux
› Comportements des paramètres de sensibilité (les greeks)
› Gestion en delta neutre et en gamma positif
› Matrices de volatilités : comparaison de volatilité entre caps / floors et swaptions

Fondamentaux de la structuration des taux
› Mécanismes et utilisations des principaux produits structurés de taux
› Décomposer des produits structurés en produits élémentaires
› Adéquation : anticipations et stratégies commerciales
› Comparaison de rendements de stratégies structurées

Gestion dynamique d’un portefeuille d’options de taux
› Modélisation et calcul des principales sensibilités (greeks) : delta, thêta, véga
› Mise en évidence de l’importance des dérivés secondes : gamma, vanna, volga
› Gestion court terme et long terme de portefeuilles optionnels

Options sur marché OTC
› Analyse de courbe de taux
› Application de Black & Scholes aux swaptions et aux caps / fl oors
› Calcul et analyses des sensibilités
› Notion de variabilité
› Limite des modèles : lois normale et log-normale
› Smile skew et kurtosis

Pricing et sensibilités des options exotiques
› Digitales : pricing et réplication
› Quanto (swaps et options)
› CMS (swaps et options)
› Américaines : américaines sur futures, bermudéennes
› Options sur spread

Maîtriser le mécanisme du risque de crédit
› Les notions de spreads crédit et d’obligation de référence
› Les notions de probabilités et de corrélations de défaut
› Les notions d’événements de crédit et taux de recouvrement
› Standardisation des événements de crédit
› Construire une courbe risquée par la technique de l’asset swap
› Mesurer l’impact d’un changement de notation
› Aspects juridiques et réglementaires

Utiliser les dérivés de crédit pour la couverture
› Un produit majeur : le Credit Default Swap (CDS)
› Mécanismes du produit et modes d’utilisation
› Motivations des émetteurs et des investisseurs
› Hypothèses et modèle de valorisation
› Autres dérivés de crédit : mécanismes et applications
› First to default baskets
› Total return swaps
› Credit linked notes
› Options sur spreads
› Construire des stratégies d’arbitrage à base de CDS
› Arbitrage de base : CDS versus obligation de référence
› Arbitrage de valeur relative entre CDS d’un même secteur
› Arbitrage de pente de la courbe des spreads émetteurs
› Arbitrage de la courbe foward des spreads émetteurs

Recourir aux produits structurés de crédit
› Les Collateralized Debt Obligations (CDO)
› Les CDO de CDO
› Les produits à effet de levier
› Les produits à capital garanti

Les produits dérivés : différence entre produits cash et produits dérivés

Le marché des produits dérivés
› Marché de gré à gré (OTC) et marché organisé
› Les différents marchés
› Les différents produits dérivés : options, dérivés fermes (futures, forwards, swaps)…
› Les options ou dérivés optionnels
› Utilisation : couverture ou effet de levier
› Pricing : notion de volatilité et de valeur temps
› Différentes stratégies; spread, strangle, straddle, collar

Les dérivés fermes
› Forwards et futures (sur actions et indices) et utilisation / Change à terme
› Les swaps : Définition / IR swaps et autres swaps
› Les dérivés de crédit : CDS: définition et utilisation
› Indices de crédit et utilisation
› Évolution du marché des dérivés de crédit: big bang

Fondamentaux du pricing et du trading de dérivés
› Identification des risques
› Notion de NPV
› Calcul du mark-to-market Gestion en delta neutre et notion de grecs

Les produits structurés : Définition et présentation du marché
› Intérêt des produits structurés et difficultés théoriques
› Définition d’un produit structuré
› Qui sont les acteurs du marché des produits structurés ?
› 2 grandes familles: capital garanti ou non
› Rapport risque / rendement

Forme juridique des produits structurés
› Certificats / EMTN et BMTN/ Obligations (convertibles, reverses)

Typologie des produits structurés
› Produits de première génération : Garantie en capital et indexation
› Produits de seconde génération
› Barrières activantes (knock-in) et désactivantes (knock-out)
› Options digitales (cash et nothing ou asset et nothing)
› Options Lookback, Ladder, asiatiques
› Pricing et stratégies de couverture Simulation Monte-carlo
› Méthode binomiale
› Hedging dynamique vs Hedging statique
› Prise en compte du concept de volatilité

Utilisation des dérivés actions dans les produits structurés
› Maîtriser les options à effet de levier sur la performance : options plain vanilla «capée», barrière
› Maîtriser les options lissant la performance : asian, asian «floorée», super moyenne
› Maîtriser les options captant la performance : one touch, ladder
› Utiliser les collars et loans

Pricing et pay-offs en fonction de l’évolution des composantes
› Produits à levier
› Produits delta one ou de participation
› Produits de rendement ou d’optimisation de la performance