Actuariat en assurance vie

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Assurance - Mutuelle - Actuariat, Formation

Environnement et équilibre économiques de l’assurance vie
› Les caractéristiques du contrat d’assurance
› Les principes techniques de mutualisation du risque

Première notion d’initiation à l’actuariat : les bases probabilistes
› Différence entre probabilités et statistiques
› Formules essentielles sur les tables de mortalité
› Construction des tables de mortalité et aspects réglementaires

Deuxième notion d’initiation à l’actuariat : l’actualisation en avenir certain ou incertain
› Notions de mathématiques financières
› Valeur actuelle probable
› Application aux contrats d’assurance vie : capital différé, contrats mixtes…
› Aspects réglementaires de l’actuariat d’assurance vie

Tarification des contrats d’assurance vie
› Décomposition de la prime commerciale
› Prime pure unique, prime de risque, prime nivelée
› Chargements : les différents types, la détermination des chargements
› Aspects particuliers : la contre-assurance des primes, la réassurance, …

Provisionnement
› Principes et applications techniques des provisions d’assurance vie
› Éléments comptables et réglementaires
› Calculs pratiques sur des contrats type

Dette immobilier et infrastructure

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Gestion d'actifs mobiliers et immobiliers

Se familiariser avec les principaux montages de transactions de dette autour d’une société adhoc (SPC)
Identifier les principaux risques et connaitre les instruments de couverture
S’initier à la modélisation des cash flows du projet. Déterminer la capacité d’endettement et les principaux ratios d’analyse (DSCR, ICR…)
Connaitre l’évolution des marchés, notamment les Partenariats Publics Privés (PPP)
Savoir construire une offre de prêt (term sheet)
Se familiariser avec la terminologie anglosaxonne du secteur

Jour 1 : Projets d’infrastructure

Introduction : Revue des principes généraux du Financement de Projet avec un Quiz d’introduction.
Resituer le financement de projet face en tant que financement structuré et le comparer aux produits de financement Corporate ou d’actifs. Les notions de financement sans recours ou à recours limité.

Les principales parties prenantes au projet et leur implication dans la gestion du risque:
› Sponsors industriels et financiers, Etat, «Offtaker», Fournisseurs, Sociétés d’ingénierie, Société d’exploitation et de maintenance (O&M). Illustration avec le projet Nam Theun (Etude de cas No 1) Les étapes du montage juridique et financier (autour de la structure centrale de société ad hoc - SPC). Montages BOT. DBFT.

Analyse et Gestion du risque
› Présentation d’une matrice de risque et des principaux ratios d’analyse de risque : DSCR, ICR, LLCR

Le rôle croissant des Agences de Crédit Export et des multilatéraux dans le partage du risque

Le financement de projet: un financement de cash flows
› Mise en pratique d’une modélisation de projet. Passage en revue des principaux paramètres de sensitivité de l’EBITDA. Calcul des principaux ratios et de la capacité d’endettement du projet. Application sur un projet d’usine d’aluminium au Vietnam.

La sécurisation du financement
› Covenants financiers et non financiers, Conditions Precedent (CP’s), gestion de la waterfall et fixation des scénarii de défaut.

La mise en place de l’offre de crédit finale
› Etude de cas No 4: rédaction d’une Term sheet sur un projet PPP: la construction d’une ligne TGV.

Jour 2 : Projet Immobiliers

Composantes d’un financement investisseurs et principaux types de dette et sous – jacent :
› financement d’un actif unique,
› d’un portefeuille,
› credit sale & lease back et
› crédit – bail immo

L’analyse du risque. La constitution de la Data Room et le processus de Due diligence en 3 phases :
› Analyse de la structuration (SPC) et de sa domiciliation (montages cross –boarder notamment)
› Analyse des parties prenantes à la transaction: investisseurs, exploitant, utilisateur
› Analyse du sous –jacent immobilier à travers : les baux, le rapport de valorisation, l’état locatif, etc…

La sécurisation du financement :
› covenants financiers (LTV, DSCR, ICR) et nonfinanciers, Conditions Precedent (CP’s) sûretés hypothécaires et non hypothécaires (Nantissements, Loi Dailly etc.)
› Les mécanismes de sécurisation de «waterfall»

La gestion du risque par tranchage des actifs

Techniques de subordination : dette junior, senior, mezzanine

Conclusion : Tendances actuelles sur le marché du financement Immo avec l’arrivée de nouveaux acteurs

Techniques de gestion de portefeuille et mesure de la performance

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Gestion d'actifs mobiliers et immobiliers

Les étapes du processus de gestion
› Analyse financière et analyse crédit
› Analyse quantitative
› Analyse du risque
› Différentes natures de risque : marché, contrepartie, liquidité, …
› Objectifs, processus et hypothèses sousjacentes des modèles
› Intégration du risque dans le processus d’investissement
› Allocation d’actifs
› Décision d’investissement
› Application des techniques et modèles de gestion

Les différents styles de gestion
› Indicielles et tiltées
› Growth / value, stock picking et core-satellite
› Multigestion
› Gestion alternative

Allocation d’actifs et construction de portefeuille
› Modèle Moyenne Variance de Markowitz
› Techniques de stabilisation
› Black Litterman et modèles Bayesien
› Optimisation du budget risque
› Performance nominale et performance réelle
› Intégration des coûts de transaction, des contraintes réglementaires, de la fiscalité

Mesurer le risque
› Bêta et autres facteurs de risque
› Estimation
› Mise en oeuvre pratique
› Les autres facteurs de risque
› Volatilité et Value-at-Risk
› Estimations paramétrique et non-paramétrique
› Backtest

Benchmarking
› Qualités nécessaires d’un benchmark
› Benchmarks composites, statiques et dynamiques
› Régression par rapport au benchmark : bêta, alpha, R2
› Risque relatif : le tracking error

Ratios synthétiques : définition, calcul et utilisation

Principes d’attribution de performance
› Méthodologie de Brinson
› Effets allocation et sélection
› Gestion des résidus et chaînage
› Limites et problèmes pratiques Ratio

Valorisation et gestion comptable des OPCVM

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Gestion d'actifs mobiliers et immobiliers

Analyser la typologie et les mécanismes des OPCVM
› Les différentes catégories
› L’information financière permanente et périodique : contenu et fréquence
› Les ratios réglementaires applicables et leur évolution récente

Principes et méthodes comptables
› Le plan comptable CNC pour les OPCVM
› Courtages et commissions
› Calcul de la valeur liquidative (Pricing et NAV)
› Traitements d’exception liés à la crise financière

Valorisation des OPCVM
› Valeurs mobilières
› T.C.N
› Prêts/emprunts de titres et opérations de pension
› Instruments financiers à terme
› Opérations en devises
› Les garanties

Les documents de synthèse
› Directive MIF
› Réforme UCITS IV : le KID
› Comptes et rapports annuels
› Rapports des autorités de contrôle

Les ratios OPCVM
› Ratios réglementaires et autres
› Les ratios de suivi des risques
› Les ratios d’émetteurs/contreparties
› Mesure des engagements

Les fondamentaux de la gestion privée

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Gestion d'actifs mobiliers et immobiliers

Le cadre règlementaire : AMF et MIFID

Le marché de la Gestion Privée
› Les acteurs
› Les métiers

L’ingénierie patrimoniale
› Approche financière
› Approche patrimoniale (Transmission, Valorisation, Cession)
› Approche fiscale
› Approche juridique : Principes et enjeux du droit de la famille

Fondamentaux de la gestion de portefeuille
› Comportement des classes d’actifs et cycles économiques
› Méthodes de valorisation des classes d’actifs
› Principes de diversification
› Méthodes d’allocation d’actifs
› Ratio de rentabilité / risque

La gestion sous mandat
› SICAV, OPCVM, PEA et Assurance vie
› Titres de capital et de créances
› Diversification du portefeuille
› L’assurance de portefeuille

Traitement post marché des dérivés OTC en asset management

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Gestion d'actifs mobiliers et immobiliers

Marché des OTC en chiffres
› Principaux OTC traités
› Volumes échangés

Principales étapes du processus de traitement des dérivés OTC
› Aspects contractuels et juridiques
› Gestion administrative des opérations
› Gestion des flux de paiement
› Gestion de la collatéralisation
› Réconciliation des positions

Responsabilité du dépositaire

Principaux risques associés aux dérivés OTC
› Risques de marché (risque de contrepartie, risque de règlement, …)
› Risques opérationnels

Des progrès importants dans la maîtrise des risques et la transparence
› Offensive réglementaire : EMIR et Dodd Frank Act
› Infrastructures de post-marché : des avancées vers une maîtrise plus grande des risques sur les marchés dérivés de gré à gré (chambres de compensation, Swap Execution Facility, …)
› Targets FED

Le pricing des produits de taux : initiation

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Marchés Financiers

2 grandes familles de produits de taux
› Produits à flux déterministes (obligations à taux fixe, swap vanille)
› Produits à flux optionnels (caps, floors, swaptions)

Pricing des différents produits
› Obligation à taux fixe

Description et pricing Notion de dirty et clean price
› Forward Rate Agreement (FRA)

Description et pricing Pay-off
› Swap standard ou plain vanilla

Description et pricing
› Caps et floors

Terminologie, cotations, description et pricing
› Swaptions

Cotations, description et pricing

Produits dérivés et structurés de taux

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Marchés Financiers

Généralités sur les marchés de taux
› Concept de taux d’intérêt
› Conventions de taux : bases de calcul des intérêts, conventions de date
› Rôle des différents intervenants sur les marchés
› Marchés OTC et marchés organisés / Plates-formes de trading

Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes court terme
› Calcul de taux forward
› Forward Rate Agreement (FRA) : principe et markto- market
› Marché des futures court terme Swaps OIS : utilisations et principe de recherche de liquidité

Mécanismes et fondamentaux de valorisation des différents produits dérivés fermes long terme
› Futures long terme : principe de cotation, facteur de concordance et Cheapest to Deliver
› Swaps de taux d’intérêt (IRS) : principe de valorisation et éléments de sensibilité
› Swaps de devises : marché des basis
› Montage des asset swaps

Mécanismes et facteurs de risque des différents produits conditionnels
› Rappels des caractéristiques d’une option
› Applications aux options sur future et aux caps / floors
› Construction de stratégies de couverture de positions par les options de taux
› Comportements des paramètres de sensibilité (les greeks)
› Gestion en delta neutre et en gamma positif
› Matrices de volatilités : comparaison de volatilité entre caps / floors et swaptions

Fondamentaux de la structuration des taux
› Mécanismes et utilisations des principaux produits structurés de taux
› Décomposer des produits structurés en produits élémentaires
› Adéquation : anticipations et stratégies commerciales
› Comparaison de rendements de stratégies structurées

Gestion dynamique d’un portefeuille d’options de taux
› Modélisation et calcul des principales sensibilités (greeks) : delta, thêta, véga
› Mise en évidence de l’importance des dérivés secondes : gamma, vanna, volga
› Gestion court terme et long terme de portefeuilles optionnels

Options sur marché OTC
› Analyse de courbe de taux
› Application de Black & Scholes aux swaptions et aux caps / fl oors
› Calcul et analyses des sensibilités
› Notion de variabilité
› Limite des modèles : lois normale et log-normale
› Smile skew et kurtosis

Pricing et sensibilités des options exotiques
› Digitales : pricing et réplication
› Quanto (swaps et options)
› CMS (swaps et options)
› Américaines : américaines sur futures, bermudéennes
› Options sur spread

Produits dérivés et structurés de crédit

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Marchés Financiers

Maîtriser le mécanisme du risque de crédit
› Les notions de spreads crédit et d’obligation de référence
› Les notions de probabilités et de corrélations de défaut
› Les notions d’événements de crédit et taux de recouvrement
› Standardisation des événements de crédit
› Construire une courbe risquée par la technique de l’asset swap
› Mesurer l’impact d’un changement de notation
› Aspects juridiques et réglementaires

Utiliser les dérivés de crédit pour la couverture
› Un produit majeur : le Credit Default Swap (CDS)
› Mécanismes du produit et modes d’utilisation
› Motivations des émetteurs et des investisseurs
› Hypothèses et modèle de valorisation
› Autres dérivés de crédit : mécanismes et applications
› First to default baskets
› Total return swaps
› Credit linked notes
› Options sur spreads
› Construire des stratégies d’arbitrage à base de CDS
› Arbitrage de base : CDS versus obligation de référence
› Arbitrage de valeur relative entre CDS d’un même secteur
› Arbitrage de pente de la courbe des spreads émetteurs
› Arbitrage de la courbe foward des spreads émetteurs

Recourir aux produits structurés de crédit
› Les Collateralized Debt Obligations (CDO)
› Les CDO de CDO
› Les produits à effet de levier
› Les produits à capital garanti

Fondamentaux des produits dérivés et structurés

14 avril 2016 by Eric Chavent Posted in Formation, Marchés Financiers

Les produits dérivés : différence entre produits cash et produits dérivés

Le marché des produits dérivés
› Marché de gré à gré (OTC) et marché organisé
› Les différents marchés
› Les différents produits dérivés : options, dérivés fermes (futures, forwards, swaps)…
› Les options ou dérivés optionnels
› Utilisation : couverture ou effet de levier
› Pricing : notion de volatilité et de valeur temps
› Différentes stratégies; spread, strangle, straddle, collar

Les dérivés fermes
› Forwards et futures (sur actions et indices) et utilisation / Change à terme
› Les swaps : Définition / IR swaps et autres swaps
› Les dérivés de crédit : CDS: définition et utilisation
› Indices de crédit et utilisation
› Évolution du marché des dérivés de crédit: big bang

Fondamentaux du pricing et du trading de dérivés
› Identification des risques
› Notion de NPV
› Calcul du mark-to-market Gestion en delta neutre et notion de grecs

Les produits structurés : Définition et présentation du marché
› Intérêt des produits structurés et difficultés théoriques
› Définition d’un produit structuré
› Qui sont les acteurs du marché des produits structurés ?
› 2 grandes familles: capital garanti ou non
› Rapport risque / rendement

Forme juridique des produits structurés
› Certificats / EMTN et BMTN/ Obligations (convertibles, reverses)

Typologie des produits structurés
› Produits de première génération : Garantie en capital et indexation
› Produits de seconde génération
› Barrières activantes (knock-in) et désactivantes (knock-out)
› Options digitales (cash et nothing ou asset et nothing)
› Options Lookback, Ladder, asiatiques
› Pricing et stratégies de couverture Simulation Monte-carlo
› Méthode binomiale
› Hedging dynamique vs Hedging statique
› Prise en compte du concept de volatilité

Utilisation des dérivés actions dans les produits structurés
› Maîtriser les options à effet de levier sur la performance : options plain vanilla «capée», barrière
› Maîtriser les options lissant la performance : asian, asian «floorée», super moyenne
› Maîtriser les options captant la performance : one touch, ladder
› Utiliser les collars et loans

Pricing et pay-offs en fonction de l’évolution des composantes
› Produits à levier
› Produits delta one ou de participation
› Produits de rendement ou d’optimisation de la performance

OBJECTIFS :

PUBLIC CONCERNÉ :

MODALITÉS D'ACCÈS AUX PERSONNES HANDICAPÉES

FORMATION-PROGRAMME

TARIFS:

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PRÉREQUIS :

TAUX DE SATISFACTION :

prochaines dates

OBJECTIFS :

PUBLIC CONCERNÉ :

FORMATEURS :

FORMATION - Programme

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OBJECTIFS :

PUBLIC CONCERNÉ :

FORMATION - Programme

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FORMATION - Programme

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FORMATION - Programme

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PUBLIC CONCERNÉ :

FORMATION - Programme

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